两点告诉你稳定币为什么不稳定（为什么需要稳定币）

最近有很多小同伴咨询关于两点通知你稳定币为什么不稳定的效果，汇游网小编区分多年的阅历收拾进去一些为什么需求稳定币对应的资料，分享给自己。

一、货币政策

当央行以为关于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与一般是经过买入或卖出辅币以将辅币稳定在一个被以为是真实和梦想的水平。市场的其他参与者关于政府货币政策关于汇率影响的区分以及关于未来政策的预期十分会对汇率发生影响。

二、政治形势

假定全球形势趋于冷静，则会招致外汇市场的不稳定，一些货币的非一般流入或流出将发生，最后可以的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否联系着货币的稳定与否，普通意义上，一国的政治情势越稳定，则该国的货币越稳定。

政治要素对汇率的影响我们可以经过一些实例加以说明。1987年底，由于美元的继续升值，为了坚持美元汇率的基本稳定，1987年12月23日西方七国财长和中央银行总裁公布区分声明，并于1988年1月4日末尾在外汇市场实施大范围的分别干预举措，少量兜售日元和德国马克，购进美元，从而使美元汇率下降，坚持了美元汇率德基本稳定。例二，假定你关心欧元，你肯定留意到了在科索沃和往常期，继续三个月，欧元兑美元的汇率累计下跌了10%，缘由之一便是科索沃战局对欧元形成下浮压力。

三、国际收支状况

一国的国际收支状况将招致其辅币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融联系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济位置，也影响着该国的微观与微观经济的运转。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求联系对汇率的影响。

由某项经济买卖（如入口）或资本买卖（如外国人对外国的投资）惹起了外汇的支出。由于外汇普通不能自在在外国市场下凝滞，所以需要把外币兑换利息外货币才干投入国际凝滞。这就形成了外汇市场上的外汇供应。而由于某项经济买卖（如入口）或资本买卖（到国外投资）则惹起了外汇支出。因要以本外货币兑换成外币方能满意各自的经济需要，在外汇市场上便发生了对外汇的需要。

把这些交易剖析起来，局部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。假设外汇收入大于收入，则外汇的供应量增大；假设外汇收入大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大，在需求不变的状况下，直接促使外汇的价钱下降，辅币的价值就相应的下降；当外汇需求量增大时，在供给不变的状况下，直接促使外汇的价钱下跌，本币的价值就相应的下跌。

四、利率

当一国的主导利率相关于另一国的利率下降或下降时，为追求更高的资金报答，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。

让我们来看一个例子以注释利率如何影响汇率的：假定有两国A和B，两国都不实施外汇掌握，资金可在两国间自在活动。作为A外货币政策的一局部，该国利率被上调了1%。同时B国的利率水平不变。市场上具有着数额庞大的短期游资，这局部游资总在国与国之间活动以寻觅最优惠的利率。当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额的短期游资就会流入A国以追求更高的利率。当游资从B国流出时，巨额的B外货币将被卖出以兑换A外货币。这样关于A国货币的需求下降，其后果是A国货币绝对B国货币走强。

上述文章内容例子是对于两国间的情况，实际上，在市场国际化的明天，它十分适用于全球范围。多年来，资金的自在活动和外汇掌握的消弭是大势所趋。这种趋向为国际短期游资（有时称为“热钱”）的自在活动提供了极大的便利。需要指出的是，只需当投资者以为汇率的变化不会抵消高利率带来的报答后，才会将资金调往高利率的区域或国度。

五、市场辨别

外汇市场并不总是遵照某一契合逻辑的变化方式。难以明了的要素，诸如团体觉得、区分、以及对于各种全球政治、经济事情的剖析、了解均对汇率发生影响。市场上的操作人员必需准确了解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通胀手段、经济增加率等。

但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上曾经会具有一种对于报道或数据所反映的实质的预期或辨别。这种预期或辨别将先于报道或数据公开前反映在价钱中。一旦出梦想在的报道或数据与人们的预期或判别大相径庭，就会招致汇率的大幅波动。仅能准确了解各种经济手段和数据对于一个外汇交易员是不够的。他必需明了市场终究会对未公布的目的和数据作出何种预期和判断。

六、投机行为

市场主要操作者的投机行为异样是影响汇率的一个主要要素。在外汇市场上直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大少数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将招致不同货币的活动，从而对汇率发生影响。当人们剖析了影响汇率变化的因素后得出某种货币汇率将下跌，竞相抢购，遂把该币下跌变为梦想。反之，当人们预期某货币将下跌，就会竞相兜售，从而使汇率下滑。

例如，二战后一段时间，由于美国的政治稳定，经济运转优秀，通货收缩率低，而经济增加在60年代初达年均5%，事前世界各国都愿以美元作为支付手段，贮存财富，使美元汇率持续下跌。但到60年代末70年代初，由于越南战争、水门事情、严酷的通货收缩及税收担负减轻、贸易赤字、经济增加率的下降，使美元的价值大幅下跌。

事由：

“9月 18 日，中信国际资产管理有限公司与银河数字资产管理有限公司签署协议，经过对银河资管的入股和业务重组，借助其发行的资产通证WIT?Wealth in Token 及其管控体系，将正式进入数字资产管理业务范围。在取得新股东的资源和牌照支持后，银河资管将在香港减速资产通证化的扩展力度，合规运营，片面展开。”

“WIT ，万通宝，作为一种加密数字凭证，在以太坊体系上自由凝滞。WIT 在和银河资管中止兑换时，锚定的法定货币是离岸群众币 CNH，依照 1:1 中止兑付。”

下面这则音讯很快刷爆了币圈，自己粉墨退场，以为“国产稳定币”终究来了！

那么，终究是不是这样呢？我们一同来看一下。

?公司情况：

我们先看下下面提及的两家公司，我们先去检查了这家中信国际资产管理无限公司，很负疚，由于企业“涉外”，很多音讯都无法核实。

我又去查了这家公司的首页，确实为中信团体成员之一，是于 2002 年自中信嘉华银行分拆进去的一个子公司，后逐渐转型为从事直接投资及资产管理业务的资产管理公司，但是网站页面里并未搜寻就职何与银河数字资产管理有限公司协作的旧事。

而这家所谓的很大的银河公司，除了能查到是在往年3月份才注册的，其他消息都无法核实。

唯独能够查到的是，这家公司的实践权益人，名字叫常波，而这个常波身上还有10几家公司，并且如下图，此人担任高管由于某些缘由屡次被人起诉，呵呵哒。

既然有个实践权益人的名字，我很快顺藤摸瓜，持续检查此人身上的一切公司，很快就查到一家名叫深圳优联常波是其董事长兼总经理。经过这家公司，我查到了很多的上下游公司，留意我圈进去的，珠海横琴。

就这么一路往上检查，究竟找到了源头，源头恰恰就叫香港中信国际资产管理有限公司。

?所以结论是，香港中信国际资产管理有限公司并不是直接投资优联金服，而是经过两个层级的股权联系，间接持有4.5%的股权，其次，香港中信国际资产管理有限公司和中信国际资产管理有限公司其实是两家公司，后者才是中信团体真正的子公司，而香港中信国际资产管理有限公司仅仅是附属公司，管理层具有肯定的交集，两者本质却有不同。所以，与很多骗局的末尾相似，这个很有实力的银河公司和这个很有实力的中信公司，其实很能够隶属于一个权益人大约一个权益集团。

那么这则旧事究竟是从何而来的呢？我们检查了之前的旧事，发觉根源是一个叫格隆汇的名字。

格隆汇是什么呢？是一家专业效力中国人海外投资的社交平台，以互联网众筹研讨的方式，为一切中国人中止海外证券投资提供资讯、研讨、交易、社交等全方位的效力。隶属于格隆汇科技展开（深圳）有限公司。但是当我们在外面检索这条旧事的时分，你会发觉，链接局部失效了，而此类“稳定币”的旧事，在外媒上没有察觉特地的报道，那这个旧事真是好玩了哟。

?白皮书：

那么，我们再去看看这个万通宝的白皮书是怎样说的呢，篇幅较多我就不给自己部分截图了，我就直接来说效果所在把。

在白皮书中，WIT说了很多，描画了很多运用的场景，描画了很多能处置的效果，但是所谓稳定币，为什么稳定？这个中心效果却没有清楚说明，既然目前曾经发行了WIT，所谓的1：1的同等离岸群众币，在哪儿呢？能否有取得香港金融管理局的行政允许，大约国资会计师事务所的验资演讲、审计演讲？否则，谁能通知我，这个所谓1：1的法币，究竟能否具有呢？

 而其真实WIT这则旧事满天飞的时分，央行也刚好发了抑止令，所以从政治角度说，不论是央行还是外汇管理局，还是香港金管局，对离岸群众币都有监管的，更何况是锚定群众币的稳定币，在政策上暂时没有任何允许的行政容许吧。

10亿风云：

目前所谓的稳定币，肯定有它的信誉背书，参照美元稳定币TUSD以及往常炽热的GUSD，他们的发行数量是随着法币放款的增加而同步增加，这也契合其发行规律。WIT目前的发行机制也相似，也就是取出肯定量的大众币法币，然后发行对应数量的WIT。

那我们去检验一下WIT呢，其智能合约地址为 0x0be4a987fd8dcbd2fff64ba4131d3a208307f667 ，为了检验真实性，我将其中一笔转账记载的Hash值输入WIT官网停止验伪，考证经过，说明这个合约地址精确。

但是我们很快觉察了十分，这个十分也被诸多媒体爆料，从创立WIT末尾，其初始发行量就有10亿个，依照法币汇率比值，相当于一末尾就发行了10亿元大众币的等值代币。这意味着其必需要有10亿元的人民币放款作为基础资产停止抵押，但是目前并没有任何关于这10亿元人民币的存款以及托管音讯。

从发行之初到往常，WIT发行总量一直保持10亿不变，而已经有用户打款兑换WIT，这说明WIT根本没依照1:1锚定法币存款的增加机制发行WIT，只是在10亿的初始发行量中流转。

?WIT的前世今生：

WIT是法旧事的时分才上线的么？很负疚，并不是，其实WIT在6、7月份就已经上线了一家山寨交易所，但是鲜有人知，如下图我们能够看到，WIT24小时交易量为0，其实就是僵尸币，或许说单机币。

?也就是随着这一波的造势，WIT还算是有了一丢丢的交易量，如下是非小号的数据，WIT上线了IDCM交易所，很抱歉，我又博古通今了，没听说过这是什么鸡毛交易所。目前价钱大约在1块上下，成交量反正也是少的倒运。

兑付条件：

依照官方渠道的兑付条件，你需要用银行卡汇款到卡号为735-121507318的中信银行（国际）账户中，也就是说你拿进来的是法币，收到的是一个初始发行量为10亿，消息不透明的WIT。

总结：

至此，我想我已经说的非常清楚了，你花进来的是人民币，取得了其实就是个毫故意义的山寨玩意，所谓的1：1根本不具有，更谈不就职何政治稳定。说究竟，无非是熊市山寨币庄家的套路而已。熊市的时分，自己的主要血液还是要回到BTC身上，这些发币方想尽了方法来搞各种忽悠，甚至搬出了国字头的稳定币，简直贻笑小气，相关方式，假如构成大额资金，弄不好可以算诈骗了把，还是提示自己一定要留意骗局啊，最好的规避方法，就是别去买一些不明不白的山寨币。

影响汇率变化的主要因素。一国汇率的变化要遭到许多因素的影响，既包括经济因素，又包括政治因素与心思因素等。而各个因素之间又有相互依存、相互限制的联系。更何况，同一个因素在不同的国度，不同的时间所起的作用也不相同，所以汇率变化是一个极端错综冗杂的成果。下面选择几个比拟主要的因历来集合剖析它们对汇率变化的影响。第一，国际收支。国际收支状况是一国汇率变化的直接缘由，一国国际收支发生顺差，就会惹起本国对该国货币需求的增加与本国货币供给的增加，顺差国的汇率就下降；反之，一国国际收支逆差，它的货币汇率就下降。例如，美国对前西德的贸易逆差使美元兑西德马克的汇率从1985年的3．4390跌至1988年底的1．7685，跌幅高达48．6％。因此，有些经济学家至今还保持汇率决议的国际收支说。第二，经济增加率。两国经济增长率的差异，经常构成汇率变动的基础，由于它会影响对外贸易和外汇市场交易活动的变化。一般而言，经济增长减速，国际需求水平提高，会惹起更多的入口，从而形利息国货币汇率向下的压力。第三，通货收缩。一国货币价值的总水平是影响汇率变动的一个主要因素，它影响着一国商品、劳务逝世界市场上的协作才干。由于通货膨胀，国际物价下跌，普通会惹起入口商品的增加和出口的增加。这些变化通过影响外汇市场上的供求联系和该国货币在国际上的信誉位置，导致汇价下跌。例如：1974～1975年，美国国际通货膨胀率从11％降为9％，同时，美元汇价保持下降趋向；1977～1978年美国通货膨胀率上升立刻引起美元汇价下跌。第四，财政赤字。政府的财政赤字经常用作预测汇率变化的主要目的。假如一个国度的财政预算出现巨额赤字，则意味着政府支出过度，一方面能够引起通货膨胀率的上升，另一方面可使国际收支好转，二者都会导致汇率的自动下浮。第五，利率。利率下降，国际资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由两天时差引起的套利活动是国际资金流动的一种次要方式。资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率发生影响。在一般情况下，一国利率提高、信誉紧缩，将导致该国货币贬值；反之，则引起货币的贬值。如美国联邦贮藏银行提高利率，西欧少量游资流入美国，导致美元汇价下跌，并特地稳固。第六，外汇贮藏。中央银行的外汇贮藏标明一国干涉外汇市场和保持汇价的才干，所以它对稳定汇率有一定的作用。英国政府从1932年起就用部格外汇储藏树立外汇平准基金。当英镑汇率下跌时，就卖出外汇买入英镑，促使英镑汇率上升；当英镑汇率过高时、就买入外汇，卖出英镑，使英镑汇率下跌。 事前，美国、加拿大、瑞士等国纷繁效法，树立外汇平准基金。 这一作法也一直沿用到往常，需要指出的是，只需一国具有足够的外汇储藏，才干有效地干预外汇市场，影响汇率短期变动的方向与程度。第七，心思预期。梦想生活中，投资者经常依据自身对未来汇率的客观评价来决定资本转移的数量和方向，这对外汇市场有很大的影响，经常起到加大外汇波动幅度的作用。如1995年日元对美元汇率一度持续上升，其中市场交易者的心思预期起到了很大作用。 ③人民币汇率现状剖析。从1988年起，我国实施官方牌价与外汇市场调剂价并行的汇率双轨制，并对两种汇率都采取了有管理的浮动方式进行调整。在此其间，人民币汇价波动屡次，特别1992年以来，调剂市场汇价大幅度变动，对经济生活发生了一些不良影响。其主要缘由是，自1992年春天以来，我国经济开展速度分明加快，促进了出口的需求，对外汇的需求压力加大。同时，通货膨胀日益加剧，城乡人民对人民币决计缺少，纷繁置办外汇保值。因此，这段时期人民币汇率大幅下跌。另一方面，外汇调剂市场具有严酷缺陷以及官方干预手段有力，市场失真非常严酷，投机因素得以乘虚而入，少量的炒买炒卖加剧了外汇的波动。{RM:NextPage}1994年我国进行了外汇管理体制革新，一方面完成了多轨兼并，推行繁多的有管理的浮动汇率制；另一方面，施行新的结汇、售汇制度。在此背景下，汇率自1994年来一反持续贬值的常态，开端"稳中趋升"，其主要缘由可分析如下：第一，我国微观调控措施开始奏效、金融紧缩力度加大、经济增长速度逐渐降低、需求膨胀失掉抑止，因此出口方面不会对人民币汇率构成贬值的压力。第二，外贸公司不再以计划，而是以经济效益决定进出口，1993年由120亿美元的逆差转为50多亿美元的顺差，1994年出口在绝对量上逾越进口。同时，原本企业外汇留成部分由于结汇、售汇制的施行流入市场，因而外汇供大于求。第三，外资大举进入。由于革新封锁的深化，国外投资者不但可以运用中国廉价的休憩力，更看好中国庞大的国际市场。因此，外商投资大幅增加，仅1994年，外商投资资金净流入330多亿美元。另一方面，国际利率高达11％，逾越美元利率6个百分点，本国短期资本通过各种方式进入中国，套取利差。 由此，施行多轨兼并以来，由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当冷静，外资进入又多，所以出现了清楚的外汇供大于求，形成人民币贬值趋向。

自己用稳定币最大的需求是市场下跌时能保持资产稳定。算法稳定币，以 ampl 为例，并不能达成这个手腕。实践上，假如持有算法稳定币，每次市场下跌时，能够丧失更多。

「算法稳定币」，望文生义就是依托于算法发行的稳定币，确保可以和某一种货币进行挂钩，当下市场下流行的算稳根本上都是和美元挂钩，比如稳定币USDT、USDC和DAI等。这类稳定币的价钱基本上恒定为1美元，而且很少见到挂钩日元或许挂钩欧元的算稳。稳定币作为一种加密币，它有一切加密币的技术优点，比如转账自由便利，费用低。而且它的价钱比拟稳定。所以比其它不稳定的加密币更适宜作为一种通用的支付伎俩。

但是加密资产抵押型稳定币最大的成绩是它和法币价值的锚定不稳定。算法稳定币为何不稳定？

法币抵押稳定币冗杂直接，便于了解，一个美元对一个币。但是加密资产抵押稳定币，它的抵押物自身是价值变动很大的加密币。所以一般这种稳定币锚定法币的方法都很冗杂，触及多方参与者的博弈和套利行为。比如最知名的加密资产抵押型稳定币DAI，它的原理繁杂来说是这样的。任何人都可以在DAI的智能合约里抵押加密币，获得DAI。抵押比例是150%，比如你抵押价值150元的其它加密币，比如以太币。这样就能失掉100个DAI。之后你可以随时归还这100个DAI，领取少量手续费，换出你抵押的以太币。清楚，DAI的价值由你抵押的以太币支持。

一个DAI的手段价钱是1美元。如果它的市场价高于1美元，那就会抚慰更多的人抵押其它加密币，生成DAI在市场上兜售。而这种行为会增加DAI的流通量，从而降低DAI的市场价。相同，如果它的市场价低于1美元，那就会抚慰更多人在市场上以这个廉价买入DAI，并从DAI的合约中换出抵押币。这样就会降低DAI的凝滞量，使得DAI价值上升。

因此，只需有这些套利的人存在，DAI的价格就会保持在1美元左近。此外，为了防止抵押资产大跌导致DAI的价值缩水。协议会在抵押物价值低于一定程度的时分对抵押仓位进行清算。繁杂说就是没收抵押的加密币进行拍卖来获得DAI，并保管这些DAI来封锁仓位。从而保证市场下呆滞的DAI总是有足够价值的加密币作为支撑。

这种稳定币并不能把币价定死在1美元，而是让它在一美元左近小幅波动。由于它的价格形成机制触及多个参与方，非常复杂，实际上讲，由于某一方有问题从而使整个系统奔溃也不是没有能够。比如，当价格偏低后如果没有人来套利，价格就无法矫正。如果抵押资产大跌的时分没人来参与拍卖，那稳定币的价值也会大跌。如果币价暂时低于锚定价格得不到矫正，可能形成惊惶性兜售，从而导致币价进一步下跌。

所以这种稳定币并不是绝对稳定的币。

关于稳定币，试着从诞生背景、分类、特征、不可能三角、案例、将来开展六个方面做一个复杂概述：

一、稳定币的出世背景

1、数字货币想成为受主流市场认可的货币，必需要有更高的收益，而这种高收益面前却是更大的波动性，而货币具有价值尺度的特征却排斥这种高波动性。

因此，以USDT为代表的稳定币登上了舞台。稳定币要么以特定的资产保持流动比例兑换，要么通过算法调理货币供给来保持币值的稳定，因此称为稳定币。

2、稳定币的需求有两个，一个是避险需求，币圈进入熊市之后，对稳定币的需求非常兴盛，投资者需要将持有的数字货币转换成稳定币来增加丧失，都希冀持有稳定币来避险；第二，数字货币开展至今，需要进入到呆滞范围，而流通范围需要的是一种价值比拟稳定的货币。

二、稳定币的分类

目前全球共有57种稳定币，其中23种稳定币已经投入运用，另外34种稳定币依然处在测试阶段。总体来说，稳定币可以分为三类：

1、资产支撑型：发行人以幻想中的法币或其他资产担保来发行数字货币，依赖于中心胸疑和集合发行。这类项手段代表有USDT、GUSD等。

2、链上数字资产抵押担保：发行人以数字货币作为担保，可以在区块链上发行，公开透明，不依赖第三方。这类项手段代表有 MakerDao、Bitshares、Havven 等。

3、无抵押算法发行：由算法支撑的稳定币，由智能合约模拟中央银行弹性调理Token供给量。这类项目的代表包括Basis、Carbon等。

三、稳定币三大特征：

1、锚定：挂钩稳定的标的物。

2、抵押：提供资产作为归还的担保。

3、可赎回：流动性好，可随时兑换。

四、稳定币的不可能三角：

在货币政策的独立性，货币的自由流动以及价格的稳定性三者之间只能选择其中的两者，稳定币选择了数字货币的自由流动和币值的稳定，就必需保持货币超发的权益。

这里会发生一个抵触：

如果稳定币的项目方不超发货币，就很难盈利；如果超发了货币，那么就会产生信誉危机，投资者会怀疑稳定币能否能及时兑付而呈现挤兑，最终被市场兜售。

五、稳定币案例：

案例1：USDT

USDT是通过Omni Layer协议在比特币区块链上发行的加密数字货币。每个USDT都由Tether公司储藏的美元支持（即每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保证），并且可以通过Tether平台赎回。

USDT的优点是流程直观分明，基本保持了与美元1：1比例的锚定。其缺陷在于中心化运作，资金托管情况不透明，存在超发的可能性。

案例2：GUSD

GUSD是基于以太坊网络发行的与美元1：1比例锚定的通证。相对于USDT，GUSD最大的不同之处便是遭到美国纽约金融效劳署（NYDFS）的监管，并且每一笔增发都会有相应的资金入账，并进行账户审计。

如果执法部门觉得相关交易账户存在问题，便可以解冻相关的操作。GUSD的胜利发行在数字货币的发展历史上是一个非常主要的里程碑，首先，它是由美国纽约州政府审批通过的，代表稳定币在法律上的合规，清扫了稳定币在欧美主流市场上将来面临的法律风险；

其次，GUSD有政府监管和审计，这相当于增强了GUSD的信誉，主流市场也更认可这款稳定币，更为主要的是GUSD开拓了主流资本进入数字货币行业的通道。

案例3：MakerDao

MakerDao系统中界定Dai和MKR两种代币，Dai稳定货币是由抵押资产ETH支撑的数字货币，其价格与美元保持稳定。MRK是Maker去中心化自治组织的权益和管理代币，其中Maker是以太坊上的智能合约平台，通过抵押债仓（CDP）、自动化反应机制和其他外部鼓舞手段支撑并稳定Dai的价格。

用户将ETH发送到CDP的智能合约中进行锁定，同时按照一定的抵押率生成Dai，直到用户归还Dai前方可拿回抵押资产。如果抵押资产下跌至低于其支持的数额，使得Dai的价值缺少1美元，合约会自动发起清算。

MKR是系统的救市资产，当市场呈现极端情况时，Maker需要在抵押资产的价值低于其支持的Dai的价值之前通过志愿清算CDP并在外部拍卖抵押资产来进行统一。

案例4：Bitshares

BitUSD是一个在Bitshares平台上的稳定币，以代币BTS做为抵押品，用于追踪美元的价格，任何人都可以自由用BTS抵押兑换并创立BitUSD，交易价格由去核心化交易所的BitUSD与BitShare价格决定。

若抵押代币Bitshares价值下跌，任何BitUSD持有人可赎回BitUSD并获得1美元的Bitshares。BitCNY是Bitshares平台上的另一个稳定币，其价值与人民币1:1锚定。

其本质是Bitshares内盘的一种无息借贷合约，每生成1份BitCNY背后有2倍价值的BTS来保证，BitCNY持有者出借1份BitCNY时，Bitshares平台归还抵押的2倍价值的BTS。

案例5：Basis

为扩张和膨胀Basis的供给，Basis协议界定了三种代币，区分为Basis、BondTokens和ShareTokens。Basis为稳定通证，完成与美元1:1兑换比率；

BondTokens为债券币，类似于零息债券，其价格一般低于1 Basis，有效期为5年；ShareTokens为股份币，价值源于分红政策。Basis通过BondTokens和ShareTokens来调理市场上Basis的流通量，即当Basis价格相比美元价格下跌需要膨胀供给时，系统会拍卖出售BondTokens来保管Basis，市场下流通的Basis代币总量会下降；

当Basis价格相比美元价格上涨需要增加供给时，系统会增发Basis代币，首先按发行时间归还未归还的债券币BondTokens，若债券币清算完毕之后，系统将盈余新增发代币按比例分配给ShareTokens股份币持有者。

我们看到，稳定币大多都是跟双币机制甚至少币机制联系在一同，国内的“通证星球”是目前为数不多的多币机制代表，在通证星球的Token体系里，想象了“居民Token——星球Token——平台Token”的多Token体系，代表了将来发展的方向。

六、稳定币的未来发展

正如几百年前货币由贵金属向纸币演化一样，我们正处于货币由纸质向数字方式演化的特别历史阶段。

一般而言，一个干练的市场上只需要1~2种稳定币，稳定币的未来发展也很可能按照上述历史规律，开始由众多项目方发行，最终到1~2家。

稳定币未来也完整不可能真的遵照1:1储藏的货币局制度，跟银行券的历史一样，这些稳定币在保管足够的储备金后，其他资金用来产生信贷。

换而言之，这就是稳定币的超发，而稳定币的项目方将会成为数字货币范畴的早期准银行机构。

我觉得是由于金银是一种资源性货币，稳定性严酷依赖于每年的金银产量，而且产量也很难掌握，他不像石油，OPEC石油国输入组织输入大部分石油。而金银的产地很多，聚集不集合。金银的货币供应量很和世界经济的发展保持一致，而是严酷依赖开矿程度。

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